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澳门威尼斯人娱乐场:为何本月宏观指标回落,企业利润却保持增长?

时间:2017-12-7 21:53:35  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:为什么宏观经济指标回落,企业利润却能保持增长?这一格局具有可持续性吗?这都需要从其成因中寻找答案。在当前市场归结出的众多成因之中,我们认为有两项最为根本,一是供给侧政策的支撑,二是需求的复苏与韧性,其他基本都是间接原因或者结果。一方面,过剩产能出清、集中度提升是上游行业盈利修复的...
为什么宏观经济指标回落,企业利润却能保持增长?这一格局具有可持续性吗?这都需要从其成因中寻找答案。在当前市场归结出的众多成因之中,我们认为有两项最为根本,一是供给侧政策的支撑,二是需求的复苏与韧性,其他基本都是间接原因或者结果。
一方面,过剩产能出清、集中度提升是上游行业盈利修复的主因,也对工业整体的盈利恢复贡献巨大——1-10月煤炭采选、黑色金属冶炼加工、化学原料和化学制品制造、油气开采4个行业合计新增利润对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为51.2%。
但另一方面,独木难成舟,工业面临的需求也极具韧性,表现为1-10月主营业务收入同比增长12.4%,远超去年同期的3.9%;其中外需的复苏又是总需求超预期的核心动力,表现为1-10月工业出口交货值累计增长10.5%,远超去年同期的0.0%。两方面合力之下,工业企业才出现了可持续的盈利改善与微观效率的提升。
综上,预测2018年规模以上工业企业利润当月同比增速的波动中枢为10-15%,低于2017年以来20.3%的水平,回归一个更常规的增长速度,其主因是上游行业将回归常规增长。

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